トータルリターンと累積リターンの違いを理解していなかった件

投資成績の指標って色々あると思うけど、その中の「トータルリターン」と「累積リターン」の違いを理解できてなかったので調べた結果をメモ代わりに書いとくよ。

1. トータルリターン

トータルリターンは以下の数式で計算される値。

トータルリターン(%)
=（現在の評価額ー累計投資額）÷累計投資額ｘ100

単純に、投資した額に対してどれだけ利益が出ているかの割合ですね。
投資の成績を算出しようと思うとまずこれを思い浮かべると思う。

この指標の目的としては、結局いくら入れていくら儲かったのかっていう自分自身の投資効率を見るために使う感じかな。

注意点としては、
途中で入金するとトータルリターンの割合としては変わってしまうので、日経平均とかの指数の騰落率と単純比較はできないってところですね。
（この前書いた記事間違えてトータルリターンで比較しちゃってたから後で直しとこう）

ちなみに僕のポートフォリオでトータルリターンの推移のグラフを作ってみるとこんな感じ。
2026年8月29日時点でトータルリターンは+88%！
投資開始から一度もマイナスになってなくて気持ちいいね（慢心）

ちなみにここから大暴落が来るとして、＋88%のトータルリターンの資産に対して何％の下落で元本割れになるというと、

元本割れになる下落率＝88/188×100=46.8%

約47％分の含み益バリアって考えるとかなり大きいよね。
S&P500の過去の下落率でいうとITバブル崩壊（約49%下落）ぐらいならギリ耐えられる感じっぽい。
リーマン・ショックは60%近く下落したらしいからまだまだバリアが足りないなぁ。
（てかリーマン・ショックやばいっすね・・・もっと含み益積んどかないと）

まぁそんな感じでトータルリターンを見れば元本割れまでの余裕も分かりますよ、ということで
次は累積リターンについて。

2. 累積リターン

累積リターン（時間加重収益率）は各期間のリターンを複利で繋げて計算する値。
※例えば「月ごと」で区切り、「月初に入金する」場合は以下の計算式

(1) 月ごとのリターンを求める
　　当月リターン(%)＝（当月末評価額ー前月末評価額ー当月入金額）/（前月末評価額＋当月入金額）x100
　　※当月の損益額を当月運用した元本で割る形。

(2) 各月のリターンを掛けて累積リターンを求める（複利計算）
　　累積リターン(%)={（1+1月のリターン）ｘ（1+2月のリターン）・・・-1}x100

この指標の目的としては、途中の入出金による影響を取り除いて、ポートフォリオそのものの運用成績を評価するため、ですかね。運用の腕が見れるみたいなイメージ。

なので年初来のパフォーマンスを指数と比較するときは、こっちの指標を用いる方が適切。

ちなみに僕のポートフォリオで累積リターンの推移のグラフを作ってみるとこんな感じ。
2026年8月29日時点で累積リターンは153%！